中央银行调高利率，增加准备金，但是经济增长很难压下去，宏观经济调控不起作用，不能压抑投资，经济继续高速增长。世界银行认为因为投资是企业自己的利润，但是中国企业市场竞争激烈环境下，企业利润很低，其实资金还是来源于企业外面。

    中国银行贷款只贷款给国有部门，民营企业和中小企业得不到贷款，其实按照中央银行调查，很大一部份通过其他途径给了非国有部门和中小企业。企业之间也有各种方法融资。很多民营企业资金筹集能力强于大型国有企业。中国经济自有其自我平衡之道。

    1. 活跃的票据融资。2000年以来，商业汇票年累计签发量和期末未到期金额年均增幅超过40%，票据贴现量和贴现余额年均增幅超过60%，票据融资相当于贷款的比 重，以及新增票据融资相当于新增贷款的比重逐年稳步上升。票据融资今年前四个月增加了将近4000亿，与短期贷款规模持平，而且利率仅是银行普通贷款的一半。出票人以银行信用付款，持票人通过贴现、以低于贷款利率一半以上的成本获得所需资金。信誉好的企业，通过票据融资，利用杠杆效应，付低比例的保证金，不断放大资金，就可以获得大量成本低廉的资金。

    票据融资已成为中小企业的融资渠道，票据财务成本较低，审批程序相对简单，贷款不容易，中小企业常常用循环开票的方式解决流动资金的问题。民营企业大量通过票据融资，重要小商品集散地义乌和临沂，民营经济活跃，有大量票据融资活动。

    经济增长中占比例很大房地产业，通过票据融资轻易套取银行资金进行投资。通过票据融资大量资金流入股票市场。商品期货市场通过票据融资，进行大宗商品生产批发，河南粮食、山西煤炭地区，电力机构，中国石化和中国石油，资金吞吐量大，票据业务活跃。

    通过票据融资，银行解决了存贷比过大问题，提高资金利用率，平衡了金融系统……银行的票据业务是低风险，因此市场竞争激烈，贴现率很低。低贴现利率缓解了央行利率上升。

    2. 有权力的企业占用供应商的货款，比如国美电器等几大家店连锁公司，如同金融机构，占用家电制造商的货款。房地产开发商缓给建筑承包商货款，但是同时造成大量拖欠工资。

    3. 典当行，企业把货物放到典当行，获取短期资金。

    4. 灰色金融机构，钱庄，财务公司提供贷款。民间融资 比较有名的温州财团，集了上万亿元的资金。整个金融体系逐步形成分层机构，最上端是国有银行，下端金融机构有财务公司，其中有金融或票据经纪人。清代金融系统是分层的，从最上端的票号，通过支持下层的帐局，再到最下端金融机构已经可以向摆摊的小生意人提供小额贷款。

    5. 企业之间借贷，资金缺的，不容易得到银行贷款的企业从容易得到银行贷款的企业得到资金。

    6. 向亲友，同乡借的钱。

    7. 海外贷款，有的公司能得到数亿数十亿的资金，很多是直接投资的名义。

    中国经济系统自身有其平衡之道，现在策略不那样容易达到目的。中国经济增长来源于中国人意愿，中国人资金感到非常饥渴，金融系统通过各种工具合法或非法的放出资金。