苏宁电器连锁集团总裁孙为民事前肯定没料到，苏宁与五星电器同城厮杀8年的结局，却是另一场凶险较量的开始。5月29日，美国百思买吞并五星后的新公司成立，苏宁由此面临与全球最大家电连锁的直接较量。

　　在“得资本者得门店，得门店者得天下”的生存逻辑下，2006年苏宁的生存状态，关系到整个中国家电连锁业的未来。

　　城头变幻大王旗

　　5月29日早晨8点不到，苏宁电器连锁集团总裁孙为民接到第一个记者的电话。之后一整天，他的两部手机和办公室电话就处于“热线”状态。所有记者都在问同一个问题：苏宁怎么面对百思买并购五星？

　　这一天，全球最大家电连锁百思买与国内家电连锁五星电器在南京举行揭牌庆典，宣布由百思买控股的新五星电器合资公司正式成立。在此前4月初就被曝光的中国家电零售业首例外资并购中，百思买投资1.8亿美元控股五星电器，其中1.22亿美元为新资本注入。五星电器剩余股权仍将保留在现有管理层及雇员手中。

　　被百思买收购的五星电器，因总部与苏宁同在南京而与苏宁上演过8年同城恩怨。当苏宁在全国高歌猛进开出300余家门店时，内力不足的五星电器，只在江苏、安徽、四川和山东等8省开出136家门店。2005年五星电器以146亿元销售额，排名国内家电连锁业第四。

　　但百思买的收购从数字上改变了对比关系：百思买2005年销售额近300亿美元(约合2400亿元人民币)，这是国美(498亿元)、苏宁(397亿元)、永乐—大中(250亿元)销售收入总和的两倍。加上五星电器在中国区域市场的经验，看上去，中国家电连锁格局之变在所难免。难怪新五星董事长、总裁汪建国29日说出了8年来中气最足的一句狠话：“五星3至5年新建800到1000家店，我可以保证，竞争者们所熟悉的一系列家电销售旧习、潜规则都会被打破，被百思买—五星树立的新标尺取代！”

　　“对记者我的回答是，没有人能阻止百思买到中国来趟这个浑水，但百思买在中国不可能成为百思买。”新五星电器成立次日下午，在远离漩涡中心的北京中旅大厦，孙为民平和地表示：“虽然百思买规模超过苏宁和国美总和，但产品的结构不同，决定了它最擅长操作的销售模式、管理模式会存在严重水土不服，中国产品严重的同质化问题，也将使其产品差异化优势丧失殆尽。”

　　在孙为民看来，百思买在美国以提供3C产品增值服务和音像制品为主，传统家电仅占6%。而国内家电市场传统家电占到60%以上份额。此外，国内音像市场盗版猖獗，音像制品销售难成规模，这种状况三五年内不会改变。

　　7.8亿加固连锁

　　战略上可以轻视，但战术上绝不可以忽视。孙为民认为，百思买在中国未来成功与否，很大程度取决于本土化程度。苏宁、国美、永乐掌握着中国家电零售市场的规则，百思买要想超越，除非比他们更迅速本土化。因此苏宁要保持高速扩张，打破这种可能性。

　　在百思买并购五星消息传出一个月后，5月9日，苏宁电器一纸停牌公告，使一个规模达7.8亿元的融资计划浮出水面。根据该计划，苏宁欲增发股票约2500万股，募得的7.8亿元将用于新开120-150家新店，巩固苏宁的“大后方”。

　　除连锁门店的建设，这笔资金还将用于苏宁建立物流基地和信息系统的建设。孙为民的算盘是，在全国建立起28至35个区域物流基地以支持连锁门店经营。目前，苏宁只在杭州已建成物流基地，北京基地还在建设中，而计划新建的28至35个区域物流基地，今后将用以支持在全国进驻500个城市的苏宁。