大幅增加研发及投资支出，降低本财年收入及利润预期

　　5月9日，丰田总裁渡边捷昭在新闻发布会上发布公司去年业绩。图/CFP

　　5月9日，日本丰田汽车公司公布了截止到今年3月底的2006财年年报。在这份成绩单中，丰田再次交出几个突破性的数字：财年营业利润增加19.2%至2.24万亿日元；净利润也增加19.8%至1.64万亿日元，均创下历史纪录。

　　尽管2006财年的成绩单不错，但丰田对2007财年的预期却似乎并不太乐观。

　　丰田：今年增幅降至10年最低

　　在年报之前，丰田今年已经获得了几项纪录：今年第一季度，丰田销售收入和净利润分别达到6330亿日元和4401亿日元，均创下历史新高；更重要的是，其全球产量和销量上也都第一次超过通用汽车，分别达到236.7万辆和234.8万辆。

　　按照丰田预计，集团2007财年全球销量将达934万辆，这足以超过今年预计全球销量为920万辆的通用。

　　但对于全年的收入及利润，丰田预计本财年的净利润、营业利润和销售收入将分别达1.65万亿日元、2.25万亿日元和25万亿日元，同比增幅分别仅有0.4%、0.5%和4.4%。其中净利润的增幅将降至10年来的最低点。

　　丰田解释，预计今年北美市场销量增幅将从去年的15.1%骤然降至1.6%，为1995年以来的最低点，这是公司做出上述预计的主要原因。

　　此外，丰田还表示，预计日元兑美元汇率将从去年的117:1提高到今年的115：1，将使其在美国的实际获利有所减少。但公司的节油型小轿车在北美和欧洲热销将对利润增长起到正面作用。

　　甚至丰田的总裁渡边捷昭(KatsuakiWatanabe)都在尽力压制业界关于丰田将打败通用的预期。“我们目前更需要做的事情是，尽全力让我们全世界的客户都满意，”渡边捷昭说，“而这仍然有很多工作需要去做。”

　　分析：保守估计另有用意

　　但分析人士认为，丰田的预计过于保守。多数分析人士更认为，丰田的保守估计另有用意。

　　随着美国国会最近开始转向传统的劳工友好型政策，很多日本人士都担心这将导致贸易保护论者政策采取一些措施，以控制美国正在增加的贸易财政赤字。

　　而此时丰田在海外市场，尤其是美国市场的发展势头直逼通用，公司的管理层们开始担心在美国可能会遭受政治冲击。美国一些制造业州的立法者目前已经在控诉日本政府操控利率，人为地使日元保持低汇率，从而给日本的汽车制造商创造了有利条件。

　　由于目前的巨大规模和迅速增长，丰田感受到，对于任何的贸易报复的应对都将十分脆弱。像很多亚洲厂商一样，丰田已经雇佣了华盛顿的说客，并投资数十亿美元在美国开设新的工厂，希望借此避免其在20世纪90年代初时在美日贸易中所遇到的批评和敌视。同样地，丰田对今年业绩的保守估计也是出于这一考虑，以便减小由于其强势表现而可能遭到的政治压力。

　　此外，分析人士还表示，保守估计全年收益是丰田的一贯作风。一年前，丰田还预计2006年的收益将呈现负增长，但上周三的结果却显示其去年的收益实际上是大大增长了。分析人士预计，本财年丰田的净利润将很可能接近145.1亿美元。

　　既然丰田仍预计今年全球销量将有强劲增长，比去年增长50万辆以上，而这一增长同样将带来盈利的巨大增长。密歇根州的一位分析师HaigStoddard表示，毕竟美国消费者仍钟情于从丰田经销商处购车，“12年来，丰田在北美市场的年销量增速从来没有低于2%。在一次采访中，丰田还表示，由于美国市场的整体销量将下降1%，丰田很可能会借通用和福特后退的机会进一步增加在美国的市场份额。”

　　实情：投资强劲暂缓盈利增速

　　尽管丰田的谨慎遭到业内人士质疑，但从丰田自身的实际情况来看，这种谨慎也不无道理。

　　数据显示，今年头3个月，丰田净利润增长8.9%，达4401亿日元，销售收入增长10%，至6330亿日元，但营运利润则意外下跌了2.8%至5705亿日元。新车型的开发，能源环保问题、规模的扩张，以及本土市场的颓势，都是增长过程中不可避免的调整，而这些都将使丰田的高速增长暂时放缓。

　　与2006财年相比，丰田本财年的研发预算提高了6%，达到9400亿日元的历史最高水平。丰田表示，今年在建设新工厂以及开发新车型、新技术方面的投入将增加，其中包括其备受欢迎的汽油和电动混合动力车，以及氢燃料电池发动机。丰田称，这是为了确保公司相对于日美欧其他主要汽车制造商拥有更加稳定的技术优势和盈利水平。

　　此外，为了适应市场需求扩大的需要，丰田还将继续保持高水平的设备投资。本财年丰田的设备投资将在上财年的基础上再增加1%，达到1.5万亿日元，主要将用以在北美、俄罗斯以及中国建设新工厂。

　　不过，丰田总裁渡边捷昭也表示，盈利增幅的减缓只是暂时的，“目前我们是在为未来播种，盈利在不久的将来又将大幅增长。”“丰田目前的投资很强劲，他们可以在欧洲继续增长，也同样可以在美国继续增长。尽管投资强劲可能会暂时减少收入增长，但这是正确的选择，”一分析人士表示。

　　■观察

　　丰田坚守北美重心

　　由于北美市场占其全球总盈利的60%以上，北美市场依然是今年丰田的工作重点。

　　丰田计划到2008年，使其在美国的产能从2006年的160万辆增加到220万辆。

　　为此，丰田已投资4千亿日元用于建设新工厂，安大略湖的第二家工厂也在建设之中，今后将生产RAV4SUVs。

　　丰田还计划，到2010年之前在密西西比开设其在北美的第八家工厂。

　　但北美市场的整体不景气可能将加大丰田北美市场目标的实现难度。有分析预计，美国市场今年的轻型汽车销量将比去年的1650万辆下降10%。今年4月份，北美市场除克莱斯勒销量略微增加以外，其余厂商均出现下滑，而丰田则下滑了4.4%。

　　但也有分析师认为，这主要是受到福特和通用的调整和重建的影响，而这更有利于丰田和本田继续在美国市场创造销量纪录。今年第一季度，丰田和本田的市场份额分别增加了1.8%和0.6%。

　　分析师认为，尽管美国经济仍然比较稳定，但对丰田来说还是存在一些可以预计的风险，包括全美工人联合会今年晚些时候是否同意有变化的条约。

　　当然，提升本土市场销量也是丰田今年需要着重解决的问题。受日本国内市场汽车销量连续第22个月下跌影响，2006财年丰田日本销量下滑4%，跌至227万辆；丰田在亚洲市场上的整体表现不佳，在除中国之外的亚洲市场上产销均有所下滑，致使上一财年亚洲市场的净利润总体下滑19.2%。为此丰田表示，希望今年能够提高其在中国和日本以外的亚洲市场的销量。