从我的观察看，2006年经济金融的失衡将继续存在，经济金融的增长也将继续，我们会又一次观察到“失衡并增长着”的现象。但随着全球经济金融失衡的继续，全球经济金融的风险也在继续增长。虽然近年来，各国对宏观经济金融调控的经验和技术不断提高，但全球经济金融一体化带来的突发事件发生的概率在提高，突发事件的规模也在不断地扩大，今天全球经济金融的整体风险增大，危机随时爆发的可能性是真实存在的。

　　经济金融的背离扩大

　　全球经济金融一体化的一个基本特征是全球金融一体化发展远远快于经济一体化的发展，这是一个金融主导的全球经济一体化过程。在过去20年里，全球GDP的增长平均速度是3.58%，全球贸易的平均增长速度是6.58%，全球国际资本流动增长的平均速度是13.67%。所以，在过去20年左右的时间里，物流，贸易流的增长速度是生产流增长速度的一倍。资金流是贸易流增长速度的两倍，是生产流增长速度的四倍，全球金融一体化速度远远快于经济一体化。这一趋势在2005年得到延续和加强。2005年全球GDP的增长3.4%，全球贸易增长8.4%，全球国际资本流动增长16.67%。

　　和全球经济金融一体化同步的是为了走出经济的下滑周期，刺激经济，全球主要经济实体普遍下调利率，形成一个特殊的全球同步低利率时期。从2001年5月起美联储连续13次降息，把美联邦基金利率从6%下调到1%，为1958年以来的历史最低。2003年6月，欧洲中央银行下调再融资利率至2%，为欧元区国家1946年以来的历史最低。2004年4月，加拿大中央银行将基准利率调低到2%，为40年历史最低。早在2001年，日本银行就已经将其隔夜拆借利率(日本中央银行基准利率)下调至0.1%，为日本历史最低。

　　低利率大大提高了流动性，刺激了资本市场和房地产市场的发展。在金融业，债券资本市场发展迅速。全球外汇交易已经基本背离实体经济运行，在每天两万亿美元的交易中98.5%是没有任何贸易背景和生产背景的，纯粹是为了资金的交易，为了盈利的目的和为了风险的规避而进行的。

　　当全球的资金流不断扩大的时候，全球资金运作的主体越来越从政府变为私人公司。1990年初，政府主导的国际融资包括赠款、优惠贷款和长期贷款等公共部门资金流动还占据了60%左右全球资金流动的比重。今天商业性的国际资本流动占了90%以上。全世界新兴市场资本的流入中，政府资金在20年内几乎没有变化，而私人资本则成倍地增加了，结果政府资金占比从29%降到8%。

　　从美国为例，美元在世界货币体系中的地位和美国金融市场在全球金融市场中的地位远远超过美国GDP占全球GDP的比重，美国和美元越来越成为今天世界上的超级金融霸权。在2005年底，美国的GDP占全球GDP的比重为35.6%左右，但美元占全球外汇储备的比重从1997年的56%上升到65%；美元在全球外汇交易中的比重也从54%上升到62%，美元在全球的贸易结算中的货币分布比重从58%上升到65%。从全球资本市场结构来看，美国1988年占全球资本市场的市值的28%，2005年达到50%。第二位的英国只有10%的份额，第三的日本只有7%的份额。美国的金融实力远远超过它的经济实力。

　　总之，从全球经济金融整体看，金融的发展远远快于经济的发展；金融中直接融资的发展快于间接融资的发展，私人公司发行快于政府等公共部门的发行增长；典型的美国案例表明美国的金融实力远远超过它的经济实力。