迈尔斯·纳达尔对他的股东来说有点神秘。1999年，当迈阿密的广告代理公司Crispin Porter+Bogusky因为一项反吸烟运动而变得名声远扬的时候，这位多伦多的商人被它吸引住了。纳达尔是通过私人资本投资和做支票打印系统起家的，2001年他购买了CP+B公司49%的股份并把它纳入一家新成立的公司MDC Partners。这是纳达尔麾下的一个大杂烩公司，包括了广告、设计、通讯以及促销等多家公司。

    Crispin公司开出的账单已经是纳达尔购买其股权时的6倍。但在去年8月，MDC的利润低于预期，股票分析师和基金管理经理们在一次电话会议上对这位48岁的董事长兼首席执行官横加指责。然而仅仅几周之后，大众公司将4亿美元打到Crispin的账上，给MDC注入了超过4000万元的新收益。批评的声音至少得到了暂时的平息。

    那么纳达尔是明智还是走运呢？许多人说两者都不是。实际上，大部分麦迪逊大道上的投资者（更不用说华尔街）都不清楚在购买小型公司的部分股权并最大限度地保持其自主权、而不是将其完全买下来时应该采取何种战略。在MDC拥有部分股权的32家公司中，没有第二家能达到Crispin公司的程度。

    然而，纳达尔为他的战略进行了辩护，他认为这样做是对大型广告代理控股公司（如WPP集团公司和Omnicom集团公司）的抨击。他说这些集团只是会让一小撮经理人富裕起来，而这些人在获利变现后即会离开，他们使公司成为了“季度利润报表的奴隶，而毫不关注自身文化的建设”。这对投资者来说的确不很中听。

    Kirshenbaum Bond & Partners公司的联合董事长乔恩·邦德说，20年来他的纽约公司一直在拒绝来自控股公司的报价。他说：“迈尔斯·纳达尔是第一位我们确确实实喜欢的人。”自从2004年将60%的股权卖给MDC之后，这家代理公司的利润增长了两倍，因为它赢得了BMW的数字营销业务和松下的业务。

    MDC旗下的广告代理公司虽然放弃了一半的利润，但是他们可以把MDC当做是银行、律师、物业管理人以及人力资源和业务咨询顾问。Crispin公司已60岁的董事长、同时也是纳达尔老搭档的查克·波特说：“我们对这样的公司感兴趣：拥有非同一般的才华、同时又需要一个合作伙伴来打理商业事务，以便它们能将全副精力放在工作上。”

    迄今为止，投资者的模式是多种多样的。美国的分析师们甚至从来不提及MDC，称它规模太小了。纽约的Robeco 投资管理公司的执行董事理查德·舒斯特持有MDC的股份，他说纳达尔正在实现着比以往更为现实的预期值。舒斯特也非常中意MDC通过出售其文件加密业务而使债务不断减少。第一季度的自由现金流是去年同期的6倍，而且来自各个代理公司的收益也上涨了33%。然而MDC还是在亏钱，股价也未见起色。

    用纳达尔的话说，可以肯定的一点是，这比印刷支票的生意要复杂得多，但也有意思得多。“你肯定会急不可耐地对别人炫耀：‘你听说过小鸡侍者吗？那是我们做的。’”

作者： 戴维·基利（David Kiley）
翻译： 陈晓宇