新西兰联储(RBNZ)过去两周向外汇交易员发出联储会积极干预汇市的强烈信号，但同时也让交易员对利率前景感到迷惑不解。

　　自1985年实行浮动汇率机制以来，新西兰联储于6月11日首次抛售纽元，并且本周一又再度出手。
 
    而此举很明显是要告知外界，联储不会容忍纽元进一步大幅升值。

　　通常而言，联储出手压低本国货币汇率表明联储倾向于实行宽松的政策，因为本国货币贬值有助于推动出口和提振总体经济。

　　但在新西兰通胀预计将回升至央行目标区间高端，以及该国国内住房市场和信贷增长依然过热的情况下，联储似乎不愿意看到市场预期货币政策将放松。

　　鉴于新西兰联储下次会议要到7月26日才召开，投资者要经过漫长的等待，才能知道联储主席伯拉德(Alan Bollard)如何解释干预汇市与货币政策之间的关系。

　　从目前金融市场的表现来看，投资者已经调低对新西兰联储进一步加息的预期。6月份，新西兰联储将该利率提高至8.0%。

　　麦格理(Macquarie)分析师Hayden Atkins表示，新西兰联储显然对国内经济和货币表现强劲感到不安。

　　但如果缺乏明确而一贯的政策导向，可能最终将导致缓和经济或货币压力的努力都功亏一篑。

　　RBNZ在传递政策信号上再次出现失误

　　新西兰联储市场经济部主管Stephen Toplis指出，联储决定干预汇市是“传达政策信号上的失误”。

　　他表示，如果伯拉德做此决定的目的是为了放松货币政策，那他已经达到目的。

　　这并非伯拉德第一次作出令市场困惑的决定。今年3月，伯拉德表示联储正在研究采取加息以外的替代手段来为住房市场降温。

　　投资者将这一表态视为联储将在3月份后停止加息的信号，而新西兰联储却在此后连续两次加息。