外汇局：近期做好现有衍生品而非推新品

　　外汇局相关人士表示， 下一步要推动金融机构在报价方面更符合客户避险要求。

　　国家外汇管理局国际收支司副司长王允贵日前称，今年年底和明年上半年工作重点是把远期结售汇和货币掉期做得更活跃，而不是推出新的衍生产品。
 
　　王允贵在日前举办的中国外汇论坛上接受《第一财经日报》采访时称，国际外汇市场上最重要的两个产品是远期和掉期，国内两个产品推出后发展很好，但很多企业认为这些产品的运用存在不便之处，比如还存在一些限制，价格不够合理。他说，当前要把远期结售汇和掉期发展好，让企业能够套期保值。

　　此前有媒体报道称，外汇局正在酝酿推出外汇期权产品。对此，王允贵称，当前新的衍生产品对外汇局和银行来说都不是很复杂，最重要的是要审时度势，如果企业和银行机构确实需要推出新产品业务，可以进一步研究。

　　目前，外汇指定银行为企业提供的规避汇率风险的衍生产品主要有两种：远期结售汇和货币掉期。其中人民币远期结售汇是一种基本的保值工具，帮助企业事先固定外汇成本，王允贵在演讲中介绍，同时从事进出口业务的企业也可以选择货币掉期规避汇率风险，一定程度上避免繁琐的结售汇程序。

　　但多家从事外汇业务的银行人士表示，远期结售汇的交易量一直不大。由于银行的远期报价能力有限，此前人民币又一直升值较慢，企业做远期结售汇付出的成本和忍受人民币升值的效果往往一样，甚至做远期结售汇反而会亏损。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟也曾对《第一财经日报》表示，远期结售汇存在一些比较“死板”的要求，比如必须全额到期交割、合约不能转让等，这些规定也制约了其交易量的扩大。

　　对此，王允贵表示，下一步要推动更多金融机构在报价方面更加符合客户避险要求。

　　他还指出，推出新产品要考虑系统性风险，不能由于推出新产品造成市场大起大落，或者给不熟悉衍生品的客户带来新的风险。

　　一位外汇分析师对《第一财经日报》称，外汇期权虽然也是一种规避汇率风险的工具，但其本身的风险也非常大，远高于现有市场上的衍生品。

　　一位银行业人士指出，包括外汇期权在内的汇率避险工具本身设计非常简单，但是银行的报价是最大的问题。一些外资银行是芝加哥商品交易所（ＣＭＥ）的做市商，在衍生品的报价方面具有相当经验，而相比之下大多数中资银行经验还很欠缺，甚至远期结售汇的报价能力尚有待提高。

　　芝加哥商品交易所于今年8月28日推出人民币期货和期权产品，香港也在酝酿推出人民币期货。