因市场流传日本海外投资可能正失去动力引发日元抛盘，本周三亚洲汇市美元兑日元及欧元走强。截至尾盘，欧元、日元小幅下挫，澳元兑美元、瑞士法郎兑美元则正试探近日低点0.7513和1∶1.2779。

　　商品货币下跌瑞郎间接受益

　　商品价格从上周三开始下跌，伦敦铜矿库存水平上升导致铜价猛跌，原油库存增幅低于预期，油价从数日前的高点每桶67美元一路跌至每桶63美元。
在此之后，商品价格纷纷下滑。铜价、锌价、铝价、镍价均下跌3%。商品研究局19种商品期货指数也几乎下跌了2%。近日商品价格大幅下跌，可能意味着商品货币新一轮跌势的开始。

　　笔者认为，影响商品货币走势的一个关键性因素是油价。油价上涨的幅度越大，越能对消费水平形成压力，并减少全球的商品需求，其中包括对贱金属和原油本身的需求。技术面显示，贱金属价格可能在未来数周或数月下跌10%-15%。

　　目前，预计澳元兑瑞士法郎最可能下跌，笔者建议做空澳元兑瑞士法郎。瑞士央行最近透露出加息倾向，加息会降低瑞士法郎用于对澳元等高收益货币结转交易的吸引力。

　　加息预期并非空穴来风

　　最近市场上出现的对瑞郎的加息预期并非空穴来风。最新公布的制造业数据显示，瑞士制造业活动开始增长。近来的零售数据显示，瑞士国内个人需求出现回升，市场此前对于瑞士完全依靠外需拉动经济的担心也由此得到了适度缓解。

　　虽然瑞士5月零售销售数据令人失望，但预计本周四晚间公布的6月零售数据可能会显示，消费者需求对二季度经济增长作出积极贡献。因此，瑞士央行加息态度的转变也不足为奇。瑞士央行副行长布拉特纳已经对外表示，如果瑞士经济能保持复苏势头，央行不会任由利率继续保持在目前这个低水平上。

　　瑞士央行虚张声势尽管瑞士央行最近曾表示出收紧货币政策的意向，瑞士央行传递的所谓加息信号不排除有虚张声势的可能，因此笔者提醒投资者不要盲目乐观。首先，金融市场早已消化了3个月期伦敦银行同业拆借利率(Libor)在年底前将上升25个基点的预期，目前Libor处于0.75%的极低水平。

　　其次，目前几乎没人敢大胆预测，瑞士央行会在9月举行的会议上宣布加息。因此，瑞士央行传递更强烈的加息讯号从而推高瑞士法郎，恐怕还需等待一段时间。

　　瑞郎短线涨势可能见顶

　　基本面来看，瑞郎短线涨势可能见顶，伴随原油价格的回落，金融市场的风险溢价很可能会下降，一向被投资者视为避险工具的瑞士法郎也将再度承压。

　　技术面来看，日随机指标昨晨在超买区域出现看跌交叉后，温和阻力区间1.2742-1.2757（始于7月末的新下降趋势线，前夜高点）可能成为市场短线交易上限；即便有效突破该阻力区间，美元仍将面临7月高点1.3083瑞士法郎的强劲阻力，上个月在该水平形成了三重顶形态。美元需突破该阻力位方能恢复其长线上行走势，不然瑞郎中线依然看高一线，首个量度目标位在1.2450瑞士法郎附近，其后有望于1.2200瑞士法郎下方持稳。目前预计瑞郎中线走势转强的可能性更大一些。

　　由于瑞士央行目前仍维持低利率政策，因此瑞士法郎很可能依然是欧洲最受欢迎的融资货币。短线建议投资者继续持有欧元和美元兑瑞士法郎的多头头寸，因为瑞士法郎可能遭遇追逐高收益货币人士的抛售；中线建议投资者利用短线回落适时逢低建仓。