一、九月行情回顾

　　9 月份作为北半球玉米(1637,-17,-1.03%)生长的最后阶段，尤其在今年全球玉米面积大增带来的全球性产量大增的情况下，本来应该是玉米价格承受压力的时节，但由于周边大豆(4180,-20,-0.48%)、小麦(2019,0,0.00%)市场上涨的溢出效应，以及为了争夺更多的土地来满足日益增长的需求，玉米市场在整个9 月份基本尾随大豆和小麦市场走高。

　　大连玉米的走势是冲高回落，以805 合约为例，前半月大连玉米稳步攀升，在8 月末冲破1600 元的整数关口后，玉米市场延续了8 月的强势，市场炒作的题材包括两节前备货需求、南方港口现货价格由于船运费的原因大涨以及周边豆类市场的强劲走势，但是随着国家　不断的出台抛售储备平抑价格等政策，玉米市场开始关注到压力较大的基本面，5 月合约冲击至1690 一线后开始回落，最低也跌破了9 月初上涨的起点，月末的几个交易日虽有反弹，但力度较弱，依然没能突破9 月中旬形成的高点。

　　CBOT 玉米的走势相对强劲，9 月的行情可以表述为自低点强劲反弹。解释美国玉米在强大的供给压力下大幅反弹，只要看看周边豆类和小麦市场的走势就会豁然开朗。美麦在减产和需求强劲的双重推动下，在9 月份出现了暴涨的行情，最高已达到了960 美分，几乎相当于大豆的价格，而美豆也在整个9 月走出了本轮牛市最顺畅的一波上涨行情，并在9 月27日创出了三年的高点1017 美分的高价。但是9 月末10 月初的几个交易日内，在美麦获利了结的拖累下，玉米市场自高点大幅回落，吞没了9 月的绝大部分涨幅。

　　以下为国内外玉米市场详细的交易情况：

　　国内外玉米主要合约9 月交易情况统计

　　二、九月数据解读与分析

　　1、 美国周度出口销售报告

　　9 月开始美国谷物市场进入新的作物年度，从本月的周度出口销售报告可以看出，美国玉米出口销售表现强劲，几乎每周的净销售量都在100 万吨以上，在新粮上市供给增加的情况下，需求的增长备受关注，美国玉米出口占其总需求很重的比例，因此秋冬季节里要密切注意玉米市场的出口。

　　美玉米周度出口销售报告(万吨)

　　2、美国作物生长报告

　　毋庸置疑的是今年玉米的生长非常顺利，每周的作物生长报告已经给出非常明显的信息，美国玉米的优良率始终保持在5 年里的正常偏高的水平上，连续几周在60%以上徘徊。

　　乳熟率始终好于上年和5 年均值，同时目前最受关注的收割进度较快，我们还能记得在06年9 月份开始的上涨过程中始终伴随着收割的延误，而今年情况恰好相反，收割非常顺利。

　　3、美国农业部供需预测报告玉米数据要点

　　9 月12 日，美国农业部公布了9 月月度供需报告。报告对玉米利空，因为单产上调的幅度超出了预期，新年度的结转库存继续恢复。以下是本次供需报告的详细分析：

　　报告预计美国2007-08 年度玉米产量为133.08 亿蒲，较上月报告上调2.54 亿蒲，高于预测的131.28 亿蒲平均值(预测区间为127.67-134.16 亿蒲)；预计美国2007-08 年度玉米结转库存为16.75 亿蒲，较上月报告增加1.59 亿蒲，略高于市场预测15.29 亿蒲平均值水平(预测区间为11.80-17.24 亿蒲)。玉米的单产高达155.8 蒲式耳/英亩，较上个月大幅上调了3 蒲式耳，说明了今年玉米的生长状况良好，并没有遭受灾难性的天气破坏，加上玉米播种面积的增加，玉米的库存在逐渐的恢复，所以短期来看，报告对面临收获的玉米市场来说是利空的，但是后期需要观察需求增长的情况，本次报告就上调了饲料用量和出口，但是下调了燃料乙醇的使用量，这点对炒作能源概念的玉米来说也是稍显利空的。

　　美玉米供需平衡表
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　　             2006／07年度(预估值)　 2007／08年度(预测值

　　                8　月份　9　月份　     8　月份　9　月份

　　（百万英亩）

　　播种面积　        78.3     78.3         92.9      92.9

　　收获面积　        70.6     70.6         85.4      85.4

　　平均单产(蒲／英亩)149.1    149.1        152.8     155.8

　　（百万蒲式耳）

　　期初库存　        1,967    1,967        1,137     1,142

　　产量　            10,535   10,535       13,054    13,308

　　进口量　          10       10           15        15

　　总供应量　        12,512   12,512       14,206    14,465

　　饲料用量　        5,750    5,750        5,750     5,850

　　食品种子工业用　  3,525    3,500        4,790     4,690

　　燃料酒精用量　    2,150    2,125        3,400     3,300

　　国内总用量　      9,275    9,250        10,540    10,540

　　出口　            2,100    2,120        2,150     2,250

　　总消耗量　        11,375   11,370       12,690    12,790

　　期末库存　        1,137   1,142         1,516     1,675

　　农场均价(美元／蒲) 3      3.03       2.80-3.40   2.80-3.40

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　　全球玉米的饲料用量增幅较大，由上月的4,.8325 亿吨增加到4.8606 亿吨，全球饲料用量的增长是长期支撑玉米的基础。本月报告较上月报告相比调减了欧盟和中国玉米的产量，主要由于这两个地区在玉米生长的关键期天气出现了问题。欧盟玉米较去年大幅减产，这应该是世界玉米供给面上唯一的亮点，中国玉米的产量虽然较上月有所下调，但是高于2006年的水平，而从中国近期机构的预测数据来看，今年中国玉米的产量将达到创纪录的水平。