价值投资之惑

　　此前，中邮的两名创业元老也在早些时候选择离开。分别是：分管投资的副总王文博和分管销售的副总茅云江。

　　唐澍明称，王文博和茅云江的离职主要是个人原因。“公司董事会已经批准了他们的辞职。”

　　记者在10月15日中午找到王文博，王说，“我都离开了，现在不方便评点中邮”。

　　王文博有13年金融从业经历，最初在证监会广州监管局任上市部副部长，中邮成立之初，王颇为高调，媒体上到处都能见到他的身影。

　　为何突然选择离开，王显得有些寡言。

　　而据了解内情的人士说，王虽然在公司分管投资，而且当时加盟中邮，和彭旭一样，都是受中邮总经理周克力邀，但王文博喜好的风格却和彭旭相差万里。

　　知情人说，彭旭在圈内是有名的猛人，时任华夏证券委托理财部总经理和投资总监时，就以此在业内闻名。

　　“文博无法认同这样的操作风格，加之虽然冠以副总职称，却难以对投资发号施令，遂只能离去。”上述知情人说。

　　也有人说，这某种程度上是市场倒逼的结果。市场喜欢快刀，猛人在牛市更容易获得认可。

　　记者问王，“你会去哪里？”

　　“像我这样从监管系统出来的人，骨子里认同公募基金未来仍然是中国资本市场的主力，私募基金我是不会去的。”

　　对中邮基金的质疑，某种程度上是对彭旭操作手法的质疑。

　　“我相信他的换手率是业内最高的。”一位基金经理说。

　　中邮也显然做足了市场功夫。这个2006年9月才发售第一只A股基金的基金公司，仅用了不到一年就成为超过200亿的基金大腕。

　　中邮核心优选从2006年9月成立，一年时间就分了10次红，累计分红达每10份分红10元，分红带来的规模也令人红眼。单是2007年上半年的六个月，中邮核心优选就从市场拿回72亿的净申购，规模从16亿元激增到88亿元。

　　支撑高分红的背后是核心优选的斐然业绩，按照晨星的排名，今年以来，中邮核心优选以206.72％的收益率，排在所有股票型基金的第二位，仅次于华夏大盘的211.2%的收益水准。

　　但与此相伴的是核心优选上半年高达358.02%的换手率，不但盖过华夏大盘精选256.3％的水准，更远高于206只偏股基金（指数基金除外）上半年236.41%的平均股票换手率。

　　“与华夏相比，彭旭更强调股票行业的集中度，在同一时期买入卖出同一只股票的记录也非常多。”一位基金经理说。

　　对此，中邮的一位内部人解释说，“我们是主动型基金，操作灵活，如果认为价格高估了，我们就卖掉，如果盈利上涨超过预期，我们就再买回。”

　　至于价值投资，他反问说，“这样的点位，有谁知道什么才是真正的价值投资呢？又该怎么做呢？”