不甘忍受踏空大蓝筹

　　在市场获利回吐的压力下，周二股指一度出现快速下跌的走势，尽管随后在银行股和有色金属股强劲上涨的带动下逐步攀升，并成功收复失地，但盘中的剧烈震荡以及个股的严重两极分化，都反映出目前市场的投资格局在发生较大的变化。而作为市场中最具影响力的群体，基金正是主导这次变革的主角。

    在周二盘中快速下跌的过程中，很多商业股跌幅居前，成为主动下跌较为强烈的板块之一，而这一板块恰恰是基金在二、三季度一直高举的“消费升级概念”大旗的主要组成部分。商业股的下跌走势与钢铁股的全线上涨形成鲜明对比，很难回避基金在两个板块之间进行换仓操作的可能。

　　从基金重仓股的持股及市值变动情况可以看出，在今年的第三季度，基金重仓的商业股并没有延续前期的上涨走势，一直处于高位震荡的状态。自7月1日至9月30日期间，商业行业指数累计下跌1.06%，前期涨幅较大的欧亚集团(7.66,0.06,0.79%)和益民百货(5.29,0.01,0.19%)更是从基金重仓股的名单中被剔除。统计还显示，从9月30日到11月7日期间，两市全部个股涨跌比例不到1：2，而商业股的涨跌比例却达1：3。很显然，随着商业类股票估值的日渐偏高，基金对商业股采取了明显的减持操作。

　　正好相反，钢铁板块近期的走势却一路向上，成为近期股指屡创新高的最大功臣。龙头股宝钢股份(5.69,0.07,1.25%)更是在周一出现了罕见的涨停走势，近期累计升幅已超过30%。作为一只超级大盘股，能在如此高位被千万大单封于涨停，想必是游资很难做到的。因此，基金加仓宝钢股份的可能性是最大的。

　　钢铁股一直是A股中市盈率最低的品种。前期钢铁股按照2007年预测业绩计算的市盈率只有5至6倍，与国际市场9倍的平均市盈率相比仍有较大差距。中金公司研究员罗炜更是用一句话概括了钢铁行业：前景乐观。随着宏观调控及2005年价格下跌后钢铁行业中小企业及民营企业投资热情的下降，加上政府对钢铁行业投资的严格限制，将使2006年至2007年的中国钢铁产能增量逐年下降，而当前中国的经济增长又决定了对钢铁的需求增长不会出现大幅放缓。因此，钢铁行业已呈现出复苏的迹象，行业拐点有望产生。再加上对期指的预期，就不难理解基金为什么会忍痛减仓商业股了。